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FX168财经报社讯 周四晚间美国交易时段，黄金和白银价格大幅走高，受美国国债收益率下滑、美元走软以及新的避险需求推动，贵金属从周三因通胀数据引发的抛售中明显反弹。尽管美国9月生产者物价指数(PPI)强于预期，但并未扭转美债市场的涨势，市场对负债沉重的人工智能公司引发的担忧，继续吸引资金流入美国国债。
截至收盘，现货黄金报4170.48美元/盎司，上涨65.63美元，涨幅1.60%。
(图源：FX168)
现货白银报57.398美元/盎司，上涨3.19%。
(图源：FX168)
美债收益率回落支撑金银
美国国债收益率下行，叠加美元指数回落，降低了无收益资产黄金和白银的持有成本，成为本轮反弹的直接推手。市场人士同时关注到，资金正从科技和AI相关风险资产中部分撤离，转向更具防御属性的美债和贵金属。
美国10年期国债收益率下跌约10个基点至5.09%，创下自2025年8月以来最大单日跌幅。文中提到，AI相关信贷和股票走弱，进一步增强了对政府债券的需求。美元指数同步走软，也减轻了贵金属面临的压力。
通胀数据仍压制降息预期
尽管通胀数据持续超预期，交易员仍认为美联储10月加息的可能性低于按兵不动。联邦基金期货定价显示，10月27日至28日会议上加息概率约为29%至34%，而到12月前进一步收紧政策的预期仍然偏高。
美国9月PPI环比上涨1.3%，同比上涨6.3%，为自2022年3月以来最大月度增幅。最终需求能源价格飙升10.8%，其中汽油价格上涨20.3%。这份报告紧随周三高于预期的CPI数据而来，当时美国9月消费者价格指数环比上涨0.6%，同比上涨3.7%。此外，9月零售销售增长0.8%，显示消费者支出仍具韧性；首次申领失业救济人数则小幅升至19.9万人。
市场当前处于“通胀加速”与“经济和金融市场韧性担忧”之间的拉锯状态。短线来看，收益率回落为黄金提供支撑，但持续的通胀压力意味着美元重新走强和实际收益率上升的风险仍未消失。
股市分化，防御板块占优
北美股市周四收高，但盘中一度大幅下挫后才逐步收复失地。标普500指数上涨0.3%，从盘中约0.6%的跌幅中反弹；道琼斯工业平均指数上涨1.1%，受医疗保健、零售及其他防御性股票带动；纳斯达克综合指数最终上涨0.1%，此前盘中一度下跌约1.4%。
科技股依旧波动较大，但随着交易推进，市场参与度有所改善。除科技板块外的更广泛买盘，帮助大盘在尾盘阶段企稳。
欧洲股市同样多数收高，盈利表现强劲以及防御板块需求帮助欧洲市场跑赢亚洲地区的科技密集型市场。欧洲斯托克600指数上涨约0.3%，报639.85点；英国富时100指数上涨1.08%，报10840.35点；德国DAX指数上涨0.33%，报25382.62点；法国CAC 40指数上涨0.78%，报7934.70点。意大利富时MIB指数则逆势下跌0.72%，报49397.55点。欧洲医疗保健和电信板块表现优于大盘，而科技和银行股则承压。
原油分化加剧通胀担忧
能源市场方面，霍尔木兹海峡及美伊局势仍是重要的不确定性来源。尽管地区原油出口已从此前中断中恢复，但油轮遇袭和海峡周边更广泛的安全威胁，继续给商业航运带来干扰。华盛顿方面正在考虑放宽对部分运油船只的制裁，以提高油轮可用性并降低运输成本。
波斯湾出口已明显恢复，但仍容易受到新的冲击。布伦特原油收于每桶105.92美元，小幅下跌；美国WTI原油则大幅上涨至每桶96.50美元，受国内库存降幅超预期以及飓风导致的生产中断支撑。两者走势分化，反映出市场对供需两端压力的不同定价。
对于黄金而言，未解的美伊冲突继续提供防御性买盘支撑，而高企的能源价格又构成新的通胀风险，可能在后续重新推升收益率。白银的反弹则更多体现贵金属整体回升，但工业需求担忧仍对其形成约束。
技术面：黄金和白银关键位
从技术面看，现货黄金多头的下一目标是重新站上4161.46至4181.44美元/盎司阻力区间；若能持续突破，后续目标将指向4216.96美元和4267.20美元。空头方面，若跌破4127.56美元，进一步下行目标将看向4107.28美元和4088.10美元。首个阻力位在4181.44美元，其后是4215.59美元；首个支撑位在4161.46美元，其后是4127.56美元。
现货白银方面，多头的下一目标是重新突破57.400至57.860美元/盎司区域；若站稳该区间上方长沙期货配资，目标将指向58.343美元和59.541美元。空头若跌破56.920美元，进一步下行目标将看向56.340美元和55.410美元。首个阻力位在57.400美元，其后是57.860美元；下一支撑位在56.920美元，其后是56.340美元。
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